Çin ekonomisi ivme kaybediyor. Neler oluyor ve Avustralya için neden önemli? | Çin

Dünyanın en büyük ikinci ekonomisi olan Çin, Covid kısıntılarının yuvarlandığı zorlu bir ekonomik dönemden geçiyor.

Çin’in Kasım ayındaki Komünist Parti’nin 20. Ulusal Kongresi’ne katılmak üzere olduğu ve bunun Başkan Xi Jinping’in iktidar üzerindeki hakimiyetini genişletmesi beklendiği için zamanlama garip.

Ancak sorunlar pandeminin ötesine geçiyor ve özellikle sönen bir mülk balonunu içeriyor. Burada Çin’in ekonomik görünümünü ve bunun Avustralya ve diğer ülkeler için ne anlama geldiğini inceliyoruz.

Çin nasıl gidiyor?

Uluslararası Para Fonu (IMF) geçen ay Çin’in 2022 GSYİH büyümesi için tahminini çeyrek azaltarak %3,3’e düşürdü. Bu, 2020’deki Covid krizi hariç kırk yılın en yavaş hızı ve hükümetin %5,5 hedefinin altında olacak.

ANZ’nin Çin için baş ekonomisti Raymond Yeung, Temmuz ayında perakende satışlar ve imalattan yatırımlara kadar neredeyse tüm verilerin beklentileri karşılamadığını söyledi.

“En büyük endişem istihdam” diyor ve şehirlerdeki yüzde 20’lik genç işsizliğine işaret ederek, kayıtlardaki en yüksek oran.

Yeung, Çin’in sıfır Covid politikasını uygulamak için uygulanan kilitlenmelerin sadece mevcut büyümeyi etkilemediğini söyledi. Gelecekteki tüketim de kesilecek, daha fazla genç işsiz kalırken, Çin’in emlak piyasası için bir desteği zayıflatıyor.

Rekor sıcaklık ve on yıllardır yaşanan en kötü kuraklık da sıkıntıları artırıyor.

Avustralya (ve ötesi) için neden önemlidir?

Avustralya’nın ekonomik servetleri, askeri tehdidinin on yılların en kötüsü olduğu konusunda uyarılmış olsak bile, Çin’inkiyle iç içe.

Çin, tüm ticaretin yaklaşık üçte birini oluşturan Avustralya’nın en büyük iki yönlü ticaret ortağıdır. Avustralya İstatistik Bürosu, yalnızca Haziran ayında Avustralya’nın Çin’e (Hong Kong hariç) ihracatının 16,3 milyar doları veya 8,8 milyar dolarlık ithalatın neredeyse iki katı olduğunu söylüyor. Ticaret, veri serisinin başladığı Ocak 1988’deki seviyenin yaklaşık 140 katıydı.

Covid’den önce Çin, 2019’da 1,5 milyona yaklaşan en büyük kısa süreli ziyaretçi kaynağı olarak Yeni Zelanda ile rekabet halindeydi. Ayrıca uluslararası öğrencilerin yaklaşık %40’ını veya Hindistan’ın payının yaklaşık iki katını sağladı.

Avustralya’nın anakara Çin ile ticareti zamanla değişti

Çin, çoğu Pilbara’dan çıkarılan dünyanın demir cevheri ihracatının %70’ini tüketerek birçok hammadde için küresel talebe hakimdir.

Ancak Enerji ve Temiz Hava Araştırma Merkezi baş analisti Lauri Myllyvirta, Çin’in kömür ve petrol ithalatının düştüğünü söylüyor. “Çin’de yavaşlayan talep ile enerji ve kaynakların kendi kendine yeterlilik hamlesinin birleşimi, emtia ihracatçıları için çifte darbe olacak.”

Mülkiyet acısı

Myllyvirta, Çin’in Temmuz ayındaki çimento ve çelik üretimindeki düşüşün izlemeyi gerektirdiğine ve emlak düşüşüyle ​​uyumlu olduğuna inanıyor. “Çelik toparlanıyordu ama şimdi tekrar düşüyor, bu da gayrimenkul sektöründeki yoğun sıkıntıyı yansıtıyor.”

Bu acı, geliştiricilerin başarısız olması ve binlerce ipotek sahibi asla inşa edilemeyecek daireler için ödeme yapmayı reddetmesiyle daha belirgin hale geliyor. Tarihsiz yıkımların grafik görüntüleri ve 50 milyon kadar dairenin boş olduğuna dair raporlar da sosyal medyada dolaşıyor.

Çin emlak piyasası çöküşü şimdi o kadar büyük ve aşırı ki, emlak şirketleri tüm şehirleri yarı bitmiş binalardan yıkıyor.

pic.twitter.com/NBDqMFxQe1

— Daniel 💙🇺🇦🏳️‍🌈✌🏿✌🏽🌿🌍 (@danielrembrandt) 20 Ağustos 2022

İronik olarak, Pekin, mülkiyete fazlasıyla bağımlı bir ekonomiyi yeniden dengelemek amacıyla gerilemenin bir kısmını kışkırttı. Sonraki duraklama, Evergrande gibi geliştiricileri vurdu ve 300 milyar ABD Doları ($A437 milyar ABD Doları) borcunun bir kısmını temerrüde düşürdü.

Geçen hafta S&P Global Ratings, ipotek boykotlarının hem sosyal istikrar hem de ekonomik riskler oluşturmasıyla birlikte geliştiricilerin %40’ının “finansal sıkıntı” içinde olduğunu tahmin etti.

S&P analisti Harry Hu, “Grevler yaygınlaşırsa, özellikle ev fiyatlarında keskin bir düşüşe neden olurlarsa, finansal istikrarı baltalayabilirler” dedi.

Temmuz ayında yayınlanan bir S&P raporu, boykotlardan 2.4 trilyon yuan (A500 milyar $) değerindeki kredilerin etkilenebileceğini tahmin ediyor.

Çin özelliklerine sahip emlak balonu

Pekin Üniversitesi Guanghua Yönetim Okulu’nda finans profesörü olan Michael Pettis, 30 yıldır yükselen emlak fiyatlarının yarattığı tehlikeler konusunda uzun süredir uyarıda bulunuyor.

Çin’in ekonomisi ABD veya Avrupa’nın kabaca dörtte üçü iken, emlak varlıkları Amerika’nın iki katına ve Avrupa’nın üç katına çıktı. Sonuç, hem Çin’deki zenginlik duygusunu şişiriyor, hem de kaynakları büyük ölçüde yanlış tahsis ediyor.

Pettis kısa süre önce, geliştiricilerin 2013 ve 2020 yılları arasında önceden sattıkları evlerin yaklaşık %40’ını nispeten iyi zamanlarda teslim etmediklerini kaydetti.

“Mülk geliştiriciler, tarihsel olarak artan ev fiyatlarına ve artan satışlara, büyük kaldıraç ve aşırı inşayı haklı çıkarmak için bağlıydı” diye yazdı. “Fakat geçen yıl balon sönmeye başladığında, bu aşırı kaldıraçlı emlak geliştiricileri, inşaat projelerini tamamlamalarını imkansız kılan ciddi likidite ve kredi kısıtlamaları ile karşılaştı.”

Pekin'in merkezi iş bölgesinde işçiler.  Michael Pettis, Çin'in uzun bir düşük büyüme dönemiyle karşı karşıya kalacağına inanıyor.
Pekin’in merkezi iş bölgesinde işçiler. Michael Pettis, Çin’in uzun bir düşük büyüme dönemiyle karşı karşıya kalacağına inanıyor. Fotoğraf: Wang Zhao/AFP/Getty Images

Pettis, 1920’lerde ABD’de ve 1970-80’lerde Japonya’da aşırı borç patlamaları “felaketlerden” önce gelse de, Pekin’in bankalar üzerindeki kontrolü ve ekonomideki diğer pek çok şey, çöküşten ziyade bir yavaşlamaya işaret ediyor, dedi.

“İç finansal koşullar öyle ki Çin’in hala bir finansal kriz veya keskin bir ekonomik daralma yaşaması pek olası değil” dedi. “Bence, ülkenin çok uzun, Japonya tarzı bir düşük büyüme dönemiyle karşı karşıya kalması çok daha muhtemel.”

Pazartesi günü de dahil olmak üzere faiz indirimlerinin, hanehalkı ve firmalar daha fazla borç almak yerine borçlarını kaldırdıkları için fazladan borçlanmayı teşvik etme olasılığının düşük olduğunu söyledi.

Demir cevheri fiyatları Nisan ayından bu yana üçte bir oranında düşmüş olsa bile, büyük madenciler iyimserliğini koruyor. Onlarca yıldır sürekli olarak olduğu gibi, bir çöküşten çıkış yolunu inşa etmek için Çin’e güveniyorlar.

BHP’nin CEO’su Mike Henry geçen hafta yaptığı açıklamada, “Çin’in önümüzdeki yıl emtia talebi için bir istikrar kaynağı olarak ortaya çıkmasını ve politika desteğinin giderek güçlenmesini bekliyoruz” dedi.

‘Yaşlanma sorunu’

Biraz Japonya gibi, yaşlanan, hatta düşen bir Çin nüfusu, emlak rüzgarlarına katkıda bulunacak ve daha geniş ekonomiyi sürükleyecektir.

Çin’in nüfusu henüz azalmadıysa, azalmaya başlamak üzere olabilir. Unravel, bunun 1950’lerin sonundaki büyük kıtlıktan bu yana ilk daralma olacağını bildirdi. Bu yayın, Şanghay Sosyal Bilimler Akademisi’nin 2021’den sonra yıllık ortalama %1.1 düşüş tahminlerini aktardı.

Bu devam ederse, Çin’in nüfusu 2100 yılına kadar yarıdan fazla 1.4 milyardan 587 milyona düşecekti.

Pekin'in merkezinde yüz maskesi takan yayalar.
Pekin’in merkezinde yüz maskesi takan yayalar. Fotoğraf: Wang Zhao/AFP/Getty Images

Ancak, ANU’nun Crawford Kamu Politikası Okulu’nda ekonomi profesörü olan Jane Golley, Çin’in yakın ekonomik çöküşünü düzenli olarak öngören “çöküşçülere” karşı temkinli.

Golley, “’Çin’in borç bombası patlamaya hazır görünüyor’ – insanlar bunu yıllardır söylüyor” dedi. “Bir noktada olabilir, ancak bu yıl sadece Covid-sıfır politikası nedeniyle olacağını düşünmüyorum”.

Çin’in rafa kaldırılan tek çocuk politikasına ilişkin araştırmalar, Çin’in son yıllardaki kişi başına gelir artışının üçte biri ile dörtte biri arasında açıklanan doğurganlıkta bir düşüşe işaret ediyor.

Golley, “Bebek sahibi olmayı bırakırsanız, gençlerin bağımlılığını azaltırsınız ve böylece çalışma çağındaki nüfusta bir artış olur” dedi. Bu da kişi başına düşen geliri artırıyor” dedi.

Emeklilik yaşının kaldırılması, daha fazla kadının işgücüne katılması ve yoksul kırsal bölgelerde verimliliğin artırılması “yaşlanma sorununun dengelenmesine önemli katkılar sağlayabilir” dedi.

Golley, Çin’in yıllık %8’lik GSYİH büyüme oranlarını yakalamaya devam etmek yerine muhtemelen gelecekte ortalama %2-3’e ulaşacağını söyledi. “Bunun üzerindeki herhangi bir şey, onu yaşamımız boyunca dünyanın en büyük ekonomisi yapar. Bu da dikkate alınması gereken bir güç olduğu anlamına geliyor.”